事情：公司发布2024年三季报，前三季度完成经营收入4.5亿元，同比+22.4%，归母净利润3879.2万元，同比+29.5%，扣非归母净利润3507.7万元，同比+25.7%；其间单24Q3公司完成经营收入1.7亿元，同比+33.5%，归母净利润1170.6万元，同比+37.7%，扣非归母净利润1114.4万元，同比+26.5%。

  构思规划实力获世界认可，Pentawards奖项提高品牌价值。公司在2024年Pentawards全球包装规划大赛中荣获多项奖项，包含金奖、银奖和铜奖，显示了其在包装规划范畴的杰出发明新式事物的才能和专业水准。Pentawards作为全球威望的包装规划赛事，以其高标准和严厉的评选流程，被誉为“包装规划界的奥斯卡”，公司在该赛事中屡获荣誉，逐渐提高品牌在世界商场的知名度与影响力。此次获奖有助于强化公司在高端包装规划范畴的竞赛优势，并经过堆集构思资源和提高团队规划实力，为未来的产品立异供给支撑，使构思规划驱动客户品牌溢价。跟着品牌形象和商场影响力的提高，公司有望在多范畴事务拓宽中获益。

  费用继续优化，订单丰满。前三季度，公司期间费用率21.2%，同比下降1.5pp，其间出售/办理/财政/研制费用率别离为7.7%/9.7%/0.1%/3.7%，同比别离+0.3/-1.9/+0.7/-0.1pp，费用继续优化。到2024年9月30日，公司合同负债到达2973.62万元，环比增加43.5%，在手订单足够，客户的实在需求微弱，商场对公司产品的高度认可和需求的稳步上升。足够的订单为未来成绩开释供给了有力确保。

  募投项目主体工程顺畅转固，等待新产能开释。公司第三季度固定资产到达2.3亿元，陈述期内增加252.11%，主要因惠州柏星龙构思包装智能制作出产建造项意图主体工程在陈述期内顺畅验收转固所造成的。一起，在建工程余额削减至400万元，陈述期内下降97.49%，反映出项目建造的顺畅推进和转固发展。跟着该募投项意图投产，公司在智能制作方面的产能将显着提高，有助于进一步提高出产功率和交给才能。估计新产能的开释将支撑公司拓宽事务范畴，推进收入增加，稳固其在构思包装商场的领先地位。

  盈余猜测与出资主张。估计公司2024-2026年归母净利润别离为50.3/66.2/87.0百万元，CAGR为23.6%，对应PE为35/26/20倍。公司募投扩建智能制作基地，多下流范畴放量，增加可期。综上，保持“买入”出资评级，主张重视。

  危险提示：微观经济波动及下业周期性危险、商场之间的竞赛加重危险、征集资金出资项目危险。

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