上半年，在供需皆弱布景下，铁合金商场体现全体较为平稳。有必要留意一下的是，自二季度开端，受多重驱动要素影响，硅铁及锰硅一度成为商场重视的焦点种类。一方面，3月受澳洲飓风影响，氧化矿本钱预期提高，拉开了铁合金上半年行情的主前奏；另一方面，5月跟着国内节能降碳文件的下发，商场对能耗问题从头重视，硅铁迎来强势体现。展望下半年，作者觉得，随商场心情的不断开释，铁合金将逐渐回归基本面主导，板块动摇率将坚持同比偏高态势。

  年头以来，跟着黑色板块价格重心的不断下移，硅铁和锰硅难独善其身，继续向下寻觅本钱支撑。在此期间，铁合金产值从始至终坚持相对低位，硅铁宁夏产区、锰硅广西产区部分高本钱工厂均因亏本问题不同程度地减产。下流钢厂受粗钢产值下滑影响，对铁合金的需求下降，并处于自动去辅料库存周期。全体上，铁合金基本面体现为供需双弱，全产业链库存偏高，价格处于低位区间震动。

  跟着二季度驱动要素悄可是至，铁合金板块也随之动摇。3月开端的锰矿事情不断发酵，本钱预期推升，主导了上半年的锰硅上涨行情。5月跟着国内节能降碳文件的下发，硅铁和锰硅遭到支撑大面积上涨。尽管商场心情逐渐开释，但在价格上涨过程中基本面并未产生明显改变，硅铁首先震动回落。锰硅方面，尽管本钱不断上移，可是前期过热的心情开释后，本钱端上移速度有所减缓，盘面价格也逐渐回归理性，在基本面偏弱布景下逐渐承压回落。

  估计国内节能降碳方针将不断被提及，对铁合金板块仍有必定的影响，但从过往两年的工艺整改成果来看，各主产区不符合能耗要求的炉型现已渐渐的变少，全体对供给端影响有限。锰矿端，受澳洲氧化矿缺口影响，估计仍将连续，可是代替性矿种的边沿增量补偿，以及工艺变革带来的配比改变，有用平抑了本钱的快速上涨。但关于锰矿代替性的增量空间以及工艺变革的可继续性，现在均处于存疑且待重视阶段，下半年不确定性要素仍多。

  硅铁方面，在当时赢利水准下，下半年供给向上弹性不强，估计全年产值仍是同比减量，在需求持稳预期下，基本面估计环比有所改进。锰硅方面，受锰矿影响，或在四季度呈现自动减产。需求端存向好预期，一方面，锰元素收储有望继续；另一方面，螺纹钢新国标强制执行后，对锰硅的消耗量估计将明显添加，下半年锰硅在供减需增预期下，基本面也将环比改进。

  在当时黑色下流需求偏弱，且粗钢产值面对调控的影响下，铁合金需求偏弱。供给端，职业自动调整产值，寻求新平衡习惯新环境，以改进长时间供需双弱的格式。但在其不同驱动事情影响下，价格阶段性走势仍有逾越基本面定价区间的或许。