未来四个月，刚果(金)将暂停钴出口，作为新能源和科技领域重要的金属材料，刚果(金)能卡主大家脖子吗？

  日前，刚果（金）战略矿产市场监管控制局（ARECOMS）宣布暂停所有钴矿出口四个月，以应对全球钴市场供应过剩和价格持续低迷的局面。该措施将在三个月后评估效果，并可能调整或解除。有必要注意一下的是，此次暂停仅针对钴出口，铜矿及钴生产活动不受限制。

  作为全球最大的钴生产国或地区，刚果（金）2023年钴产量达16.9万吨，占全球总供应量的71.4%。其钴资源储量约占全球70%以上，主导着全世界电动车电池、航空航天等关键领域的供应链。

  2024年全球钴产量达26万吨，而需求仅25.1万吨，过剩量达5万吨34。这源于铜矿开采的副产品效应——刚果(金)为全球第二大铜生产国，铜价上涨推动铜钴伴生矿激增，如洛阳钼业旗下TFM和KFM矿区2024年钴产量同比激增106%。

  在供应过剩危机下，钴价自2022年高点已下跌75%，导致刚果(金)矿业税收锐减，手工作坊无序开采加剧市场混乱。战略矿产市场监督管理局（ARECOMS）明确说，此次禁令旨在建立“透明定价机制”，保护国内外投资者利益。

  只是作为新能源汽车电池和科学技术产品的重要原材料，刚果(金)此举显然会对全球科学技术产业链造成冲击。

  钴在三元锂电池正极材料中占比约10%-20%，此次禁令将直接推高NCM（镍钴锰）和NCA（镍钴铝）电池成本。以一辆搭载60kWh电池的电动车为例，若钴价上涨30%，单车成本将增加约800-1200元。中国作为全球最大新能源汽车市场，90%的钴原料依赖进口，寒锐钴业、华友钴业等企业已面临库存周转压力。

  不过刚果（金）想要靠钴卡住新能源汽车厂商的咽喉并不是特别容易，特斯拉Model 3采用的NCA 811电池已将钴含量降至4%，宁德时代计划将NCM 811产能占比提升至50%以上，而比亚迪刀片电池、宁德时代CTP技术推动LFP电池单位体积内的包含的能量突破180Wh/kg，2024年LFP在中国动力电池装机量占比已达62%。

  同时，无钴电池当前也已突破临界点，美国德克萨斯大学研发的镍锰基电池已实现无钴化，单位体积内的包含的能量达480Wh/kg，或于2026年进入商业化阶段。

  而在3C领域，钴酸锂（LCO）仍是智能手机、笔记本电脑电池的主流选择，单部手机含钴约8-10克。若钴价回升至30美元/磅（现价6.5美元），旗舰机型电池成本将增加2-3美元。尽管绝对数值不高，但叠加全球消费电子需求疲软，可能加速ODM厂商向钛酸锂、硅基负极等方案转移。

  近年来，钴作为新能源金属的“战略角色”非常关注，但其价格趋势却陷入持续低迷。这一现象背后，是供需两端多重矛盾的交织，尤其是需求侧的悲观预期分化，成为压制钴价的核心因素。

  钴的传统需求领域（如3C消费电子、高温合金）与新兴领域（新能源汽车电池）呈现显著分化。尽管新能源汽车市场渗透率持续提升（2024年中国新能源车渗透率突破50%），但电池技术路线的变革大幅削弱了钴的实际需求。

  以特斯拉为代表的车企通过“高镍低钴”甚至“无钴”电池技术，明显降低了单辆车的钴用量。与此同时，磷酸铁锂电池凭借成本优势抢占市场占有率，进一步挤压了三元电池的需求空间。多个方面数据显示，2024年1-2月中国三元电池产量虽同比增长53.9%，但其占总动力电池产量的比例仅为34.5%，反映出技术替代对钴需求的实质性冲击。

  消费电子领域则面临更严峻的挑战。2023年全地球手机销量连续两年下滑，2025年上半年中国手机出货量同比减少21.7%，直接引发钴酸锂电池需求疲软。这种“新能源增量难补传统缺口”的分化格局，使得钴市整体需求预期持续下修。

  根据测算，2025年钴平均全维持成本约为2.83万美元/吨，而当前LME钴价已接近这一水平。这解释了为何钴价虽持续走弱，但未出现“式”下跌。刚果（金）政策变动（如2025年2月的钴出口暂停事件），短期内可能扰动供给，但长期看难以扭转供过于求的基本面。

  了解供需关系和新能源及3C科学技术产品发展的新趋势后，刚果(金)此次按下暂停键的影响显然也就不会有多大了。

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